gopaxinsight custom_top_html:no
default debug random = 0 / type = READ / detected = READ

단축키

Prev이전 문서

Next다음 문서

크게 작게 댓글로 가기 위로 아래로

단축키

Prev이전 문서

Next다음 문서

크게 작게 댓글로 가기 위로 아래로

1.PNG

 

5월 이후 하락은 진정되었으나 가격회복도 더딘 상황이다. 비트코인 시세는 지난 한달 동안 $30,000~35,000
선에서 머물고 있다. 하지만 온체인 데이터에서는 부분적이나마 회복의 신호가 나타나고 있다.

 

해시레이트 - 채굴자의 귀한

먼저 해시레이트를 보면 비트코인, 이더리움 모두 중국의 채굴 규제 이후 큰 폭으로 하락했다가 7월부터 반등하고
있다. 특히 비트코인의 경우는 7월 10일 이후 20% 이상 상승하였다. 외신에 따르면 중국 채굴자들 중 일부가
카자흐스탄, 러시아 등지로 이동을 완료했기 때문이다. 한편 작년처럼 올해도 중국 쓰촨성에 홍수가 났지만
채굴장이 이미 폐쇄되었기 때문에 올해는 홍수로 인한 해시레이트 감소가 발생하지 않았다.

 

2.PNG

 

해시레이트가 상승하면서 가격 펀더멘탈은 자연스럽게 회복하겠지만 아직 예전 수준으로 회복하기엔 시간이 소요될
것으로 보인다. 현재 비트코인의 채굴원가는 $10,000~15,000, 이더리움은 $300~1,000 정도로 추정된다.
채굴원가와 시세의 괴리는 상승장에서 일반적으로 일어나는 현상이다. 그러나 하락장이 올 경우 채굴원가까지
하락할 수 있기 때문에 장기적으로 채굴원가에 직접적인 영향을 끼치는 네트워크 해시레이트의 변화에 주의를
기울여야 한다.

 

신규주소 생성 - 급한 불은 껐으나 재건에는 시간이 필요

신규주소 생성은 시세를 따라가는 경향이 있다. 시세가 높아지면 신규 사용자 유입도 많아지고, 시세가 내려가면
자연스레 신규 유입도 줄어들기 때문이다. 그러나 의외로 비트코인 신규주소 생성은 지난 2월 이후 감소하고 있었다.
이는 실질적인 일반 투자자 유입이 2월 이후로 그리 많지 않았다는 의미이다.

 

3.PNG

 

통상 비트코인의 경우 한 사용자는 보통 여러 주소를 사용한다. 이를 고려한 신규 사용자 생성을 보면 6월부터
하락을 멈추고 상승세로 돌아섰다는 것을 알 수 있다.

 

4.PNG

 

이더리움 역시 비트코인과 비슷한 패턴을 보여주고 있으나 차이가 있다면 2월이 아닌 5월부터 감소하였다. 그리고
현재는 하락을 멈추고 감소 추세가 완화된 상태이다.

 

5.PNG

 

종합해보면 현재는 하락세가 상당히 진정되었고, 조금씩 회복이 진행되고 있다고 해석할 수 있다. 그러나 여전히
신규 사용자 유입이 의미 있는 수준으로 상승하고 있지는 않다. 이상적인 시나리오는 작년 9~10월처럼 일정한
시세를 유지하면서 신규 사용자가 서서히 그리고 꾸준히 증가하면서 시세를 유지하다가, 시세 상승과 함께 폭발적인
증가를 하는 것이다.

 

소액 주소의 보유량 - 가격과 상관관계가 가장 높은 온체인 지표

이번 보고서에서 특별히 소개하고자 하는 지표가 있다. 이는 0.001 BTC 미만을 가지고 있는 주소의 총 BTC
보유량이다. 이 지표가 특별한 이유는 비트코인 가격과 매우 높은 상관관계를 가지기 때문이다. 아직은 이러한
이유를 명확히 알 수 없지만 단순히 ‘개미’ 투자자 때문은 아니다. 왜냐하면 0.001 BTC는 약 4만원 정도인데,
거래소 출금 수수료나 전송 수수료 때문에 이 정도 비트코인을 개인지갑에 가지고 있는 경우는 흔치 않다.
그것보다는 UTXO라는 비트코인의 구조와 특정 네트워크 활동이 만들어내는 일종의 흔적으로 보는 것이 타당하다.
이에 대해서는 추가적인 분석을 진행할 계획이다.
아래 그림에서 볼 수 있듯 해당 지표와 가격은 거의 유사한 움직임을 나타낸다. 가격과 0.001개 미만의 주소
보유총량의 상관관계는 0.81이며, 가격과 지표에 로그를 취했을 때의 상관관계는 0.94이다.


6.PNG


지표와 가격으로 단순 회귀분석을 실시하면 log(가격) = -17.0601 + 3.3231*log(지표) 라는 추정식이 도출된다.
이를 통해 현재 가격을 추산해보면 약 $35,000이며 현재 가격인 약 $33,500 보다 높은 수준이다.

 

7.PNG


지난 1년 간 이 지표는 꾸준히 상승하다가 지난 2월과 4월에 급등세를 보였다. 그리고 4월 말 급락을 했고 이후 6
월까지 하락을 계속하다가 현재는 횡보 중이다. 앞선 분석과 마찬가지로 하락의 큰 흐름은 멈추었고 지금은 서서히
회복하면서 방향성을 가늠하는 시기로 보인다.
지난 달과 마찬가지로 아직도 기다림의 시간은 계속되고 있다. 그러나 다행스럽게도 온체인 데이터에서는 하락세가
진정되었다는 신호가 보이고 있다. 물론 상승전환은 아니기 때문에 아직은 방심할 수 없는 상황이다. 특히 최근 미국
경제지표 발표나 테이퍼링에 대한 연준의 입장표명 등 거시적인 측면에서 영향을 주는 이벤트들이 계속 있기 때문에
리스크를 철저하게 관리할 필요가 있겠다.

 

 

▶보고서 원문 바로가기

※원문 파일의 위·변조방지 체크용 해시값(SHA1): 0e1e7b446e5304723a5820d05abc3beaa653c9df

 

 

 

 

 

 

 

360
댓글 1
default debug random = 0 / type = READ / detected = READ

  1. [MARKET RESEARCH] 계속되는 기다림

      5월 이후 하락은 진정되었으나 가격회복도 더딘 상황이다. 비트코인 시세는 지난 한달 동안 $30,000~35,0...
    Date2021.07.19 By고팍스 Reply1 Views287 Votes0 file
    Read More
  2. [GOPAX PERIODICAL] 7월 3주차 뉴스레터

        7월 3주차 뉴스레터입니다. 원문 바로가기: https://link.medium.com/KqpbU0pMVhb   Market Roundup 7월...
    Date2021.07.16 By고팍스 Reply0 Views156 Votes0 file
    Read More
  3. [TECH BLOG] DeFi의 이해

    지난 2021년 동안 다양한 블록체인 프로젝트들에 다량의 자본이 유입되며 가격 상승으로 이어졌고, 그 중 D...
    Date2021.07.16 By고팍스 Reply0 Views110 Votes2 file
    Read More
  4. [MARKET RESEARCH] 탭루트(Taproot)란 무엇인가?

      2017년 진행되었던 세그윗(Segwit) 업그레이드 이후 비트코인이 4년만에 대규모 업그레이드를 앞두고 있다...
    Date2021.07.16 By고팍스 Reply3 Views98 Votes4 file
    Read More
  5. [CEO UPDATE] 비트코인은 중국 공산당에 무너지지 않는다.

    이 글은 매일경제 2021년 7월 14일 기고문의 초고입니다. 블로그 원문 : https://link.medium.com/v58bJMSLQ...
    Date2021.07.15 By고팍스 Reply4 Views617 Votes4 file
    Read More
목록
Board Pagination Prev 1 Next
/ 1
default debug random = 0 / type = READ / detected = READ