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2021-07-16 14:26:16

[TECH BLOG] DeFi의 이해

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지난 2021년 동안 다양한 블록체인 프로젝트들에 다량의 자본이 유입되며 가격 상승으로 이어졌고, 그 중 DeFi 계열로 분류되는 프로젝트들이 많은 관심을 받았습니다. 고팍스에서는 별도의 탭을 통해서 DeFi 계열의 프로젝트들을 편리하게 거래하실 수 있도록 하고 있습니다.
이번 글에서는 DeFi가 기존 금융과 어떻게 다른지, 고팍스에 상장되어 있는 DeFi 관련 프로젝트들은 어떤 기능을 수행하는지에 대해서 간단하게 소개하겠습니다.

 

이미지1.PNG

 


기존의 중앙화된 금융(Centralized Finance, CeFi) 체계는 법률 원칙에 의거하여 특정한 역할을 수행하는 기관들의 상호 작용에 의해 작동하고 유지됩니다.
 

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금융시장인프라(financial market infrastructure, FMI)는 금융시장에서 금융거래를 가능하게 하는 일련의 인프라를 통칭하는 것으로 통상적으로 청산 및 결제와 관련된 시스템을 의미합니다. 이러한 업무들을 집중화하여 효율성을 추구하면서도 동시에 시스템적 리스크, 법률 리스크, 신용 리스크, 유동성 리스크, 보관 및 투자 리스크, 운영 리스크 등 다양한 리스크를 최소화할 필요가 있습니다. 리스크를 최소화하기 위해서 충족되어야 할 원칙들을 국제결제은행(BIS, Bank for International Settlements)에서 발행한 금융시장인프라에 관한 원칙(Principles for Financial Market Infrastructures)에서 정의하고 있습니다.
 

 

이미지3.PNG

 

 

하지만 위의 원칙들이 존재하더라도 금융 시장에서 크고 작은 사건들이 반복적으로 발생해왔습니다. 20세기 말의 베어링스 은행 파산, Long Term Capital Management 파산부터 21세기의 리먼 브라더스 파산과 국내의 라임 및 옵티머스 사태 모두 원칙들이 정상적으로 지켜지지 않아 생긴 사고들입니다. 그리고 큰 규모의 기관이 정상적으로 작동할 수 없을 때 연쇄적으로 시장에 영향을 끼치게 되고 일반 소비자들까지 피해를 보게 됩니다.
중앙화된 금융 시스템의 확률은 낮지만 치명적일 수 있는 리스크에 대해서 DeFi는 다른 관점에서 접근합니다. DeFi를 간단하게 요약하자면 금융 시장의 각 기관이 맡는 역할을 블록체인과 그 위에서 실행되는 코드로 정의된 프로토콜로 대체하는 것입니다. 이를 통해서 블록체인이 정상적으로 작동하는 한, 프로토콜이 올바르게 구현되었을 경우 특정 주체가 제 역할을 수행할 수 없더라도 시스템 전체의 정합성에 문제가 생기지 않도록 합니다.

 

기존 금융과 DeFi의 차이
 

이미지4.PNG

 

기존 금융에서 기관들이 맡고 있던 역할들을 DeFi에서는 블록체인 상에 존재하는 코드(스마트 컨트랙트)가 수행합니다. 그래서 코드와 코드가 실행되는 블록체인 플랫폼의 검증을 통해 위험도를 평가할 수 있습니다. 기존 금융과 DeFi의 근본적인 차이점으로는 법률 주체와의 연계를 통한 신용 창출이 불가능하다는 점입니다. 은행에서는 법률 주체의 신용에 따라 담보 없이 대출이 가능하지만, 블록체인 상에서는 이것이 불가능하기 때문에 담보물에 대한 대출만이 가능합니다.

 

중앙화 거래소(CEX, Centralized EXchange)와 탈중앙화 거래소(DEX, Decentralized EXchange)의 차이

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리스크 태도(risk appetite)에 따라 본인의 자산과 암호키를 직접 관리하는 것을 선호하는 사용자들에게는 DEX가 CEX의 좋은 대안입니다. 하지만 블록체인 상에 구현된 DEX는 비용과 효율 관점에서는 단점이 많습니다. 블록 단위로 논리적인 시간에 따라 상태가 갱신되는 블록체인의 특성상 실시간으로 가격을 파악하거나 높은 빈도로 매매를 하기에는 부적합합니다.
 

 

이미지6.PNG

 

이러한 문제를 해결하기 위해서 최근 많은 DeFi 프로젝트들은 CEX처럼 오더북을 통한 주문 체결 방식에서 벗어나 자동시장조성(AMM, automated market making) 방식으로 정해진 수식에 따라 유동성 풀(liquidity pool)을 이용하여 자산간 거래를 할 수 있도록 지원합니다. 그리고 유동성 풀에 자산 예치를 통해 유동성을 제공하는 행위에 대해서 인센티브를 제공합니다.

 

 

DeFi 프로젝트 소개는 블로그 원문을 통해 확인 가능합니다.

블로그 원문 : https://link.medium.com/wV9HeVqKVhb

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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